Consultance
Reprise classique d’une entreprise
Reprendre une entreprise, c’est reprendre un acquis que je vais payer.
Comment sây prendre ?
ATTENTION : Le choix de lâaspect juridique de la reprise aura une influence direct sur lâĂ©laboration de votre plan financier, câest-Ă -dire que votre bilan dâouverture sera impactĂ© par cette dĂ©cision.
Deux choix sâoffrent Ă vous :
- Soit vous rachetez la sociĂ©tĂ© cible. Dans ce cas, vous achetez lâensemble du contenu de lâactivitĂ©. Câest-Ă -dire le patrimoine existant ainsi que le mode de financement de ce patrimoine (fonds laissĂ©s par le cĂ©dant et les dettes existantes), et tous les engagements pris par la sociĂ©tĂ© cible.
- Soit vous achetez une reprise de fonds de commerce (reprise des investissements, reprise du stock, paiement de la clientĂšle, reprise du contrat de bail, et reprise du personnel interne, etc.) Câest-Ă -dire que vous nâachetez quâune partie du patrimoine de lâentreprise. Ceci signifie que :
- vous devez recréer les autres éléments du circuit économique (encours client, liquidité de fond de roulement et nouveaux délais fournisseurs)
- mais Ă©galement un nouvel emprunt pour financer le fonds de commerce et les investissements repris ainsi que le stock
Quel type de reprise souhaitez-vous ?Â
Reprise classique d'une entrprise
Comment acquĂ©rir les actions dâune sociĂ©tĂ© existante ?
La sociĂ©tĂ© que vous rachetez sera nommĂ©e « sociĂ©tĂ© cible » et vous serez vous-mĂȘme nommĂ© « candidat repreneur ». Vous aurez 3 choses Ă rĂ©aliser lors de ce rachat de la sociĂ©tĂ© cible :
- Analyser dans sa totalitĂ©, la sociĂ©tĂ© cible (point de vue financier, environnemental, social, fiscal, etc.) â voir les Ă©lĂ©ments du Business Model
- Négocier le prix de la société avec le dirigeant revendeur
- Structurer complĂštement lâacquisition de cette sociĂ©tĂ© cible â Voir lâaspect juridique
Lors de ce rachat des actions de la sociĂ©tĂ© cible, vous nâaurez pas en votre possession assez de fonds nĂ©cessaires au financement de ce projet. De plus, le coĂ»t du remboursement du capital empruntĂ© ne peut sâenvisager dans le cadre dâun investissement personnel. Ătant donnĂ© que les parts rachetĂ©es ne sont pas dĂ©ductibles, le revenu permettant de payer le financement est un revenu net qui peut ĂȘtre taxĂ© jusquâĂ 60%. Vous devrez alors crĂ©er une sociĂ©tĂ© « holding ». Une holding correspond donc Ă une sociĂ©tĂ© dont lâactivitĂ© principale revient Ă possĂ©der des parts dans dâautres sociĂ©tĂ©s. Il nâest pas indispensable dâavoir un associĂ© Ă©tant donnĂ© que les parts seront achetĂ©es par la holding. Celle-ci devra alors obtenir un financement (crĂ©dit bancaire et/ou crĂ©dit dâun invest public). La banque vous requerra Ă©galement un engagement financier entre 20% et 30% (effet propre).
Attention : Ă©viter dâaccepter une caution personnelle. Mais, la banque peut vous demander la mise en gage des actions comme garanties, ce qui est tout Ă fait faisable.
COMMENT LA HOLDING VA REMBOURSER LE RACHAT DES ACTIONS DE LA SOCIĂTĂ CIBLE ?
Il existe deux solutions dans le but de rembourser le rachat dâactions dâune sociĂ©tĂ© cible :
- 1Ăšre solution :
Lorsque la sociĂ©tĂ© rachetĂ©e gĂ©nĂ©rera des profits, ces derniers seront reversĂ©s sous forme de dividendes Ă lâactionnaire, donc Ă la sociĂ©tĂ© holding. Vous nâaurez pas dâimpĂŽts Ă payer sur ces dividendes. Cet argent, perçu par la holding, sera donc utilisĂ© dans le but de rembourser le crĂ©dit bancaire. Il est donc impĂ©ratif que la sociĂ©tĂ© cible gĂ©nĂšre des bĂ©nĂ©fices nets (impĂŽts de sociĂ©tĂ© dĂ©duits), mais aussi quâelle garde assez de trĂ©sorerie pour ses propres besoins et financer le coĂ»t du dirigeant.
- 2Ăšme solution :
Une autre solution pour rembourser le crédit est le paiement des management fees (frais de gestion) de la société cible à la société holding. Il s'agit de versements effectués en échange de prestation de gestion ou prestation de services de la société holding qui intercédera comme administratrice de la société reprise.
Attention :
- management fees = prestations effectives
- Conseil : Ă©tablir des contrats Ă©crits et donc faire attention Ă lâaspect formel â voir lâaspect juridique
- Prestations effectives = bénéfices taxables
QUELS SONT LES AVANTAGES ET LES INCONVĂNIENTS D'ACQUĂRIR DES ACTIONS D'UNE SOCIĂTĂ EXISTANTE ?
AVANTAGES :
- Obtention dâun crĂ©dit bancaire plus facilement
- Souplesse dâun point de vue de lâactionnariat
- Risques limités à son apport et son cautionnement
INCONVENIENTS :
- La vente possible des actions nâest pas taxĂ©e car câest la holding qui devra les revendre
- Mais, lâactionnaire est taxĂ© sur le boni de liquidation lors de la dissolution dâune sociĂ©tĂ© holding